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二、杠杆风险：中国高杠杆率的全面透视与应对中国非金融部门的宏观杠杆率绝对水平已经较高：纵向对比处于历史高位，横向同全球主要经济体对比，与美国、G20国家均值相当，仅低于日本和法国。而如果从更能反映系统性风险的私人非金融部门杠杆率来看，中国当前处于历史高位，也高于其他发生过危机的国家。可见，中国的高杠杆问题及其反映的潜在风险不容小觑。

袁雅珵认为，2019年，因城施策、分类调控为楼市调控主要特征，部分地区房地产政策可能出现微调，但“房住不炒”定位不会改变，调控将以稳为主，首要目标是防止房价大起大落。在此背景下，房地产各主要指标将以回落为主，前期主要支撑房企资金链的销售回款将放慢，导致资金压力加大，进一步拖累土地购置开发，因此整体投资增速将继续处于下行区间。

盘后数据显示，在沪股通和深股通的十大成交活跃股榜单上，约三分之二个股呈现净卖出状态。其中，海康威视、中国平安、贵州茅台3只个股的净卖出额排名靠前，分别净卖出6.34亿元、6.08亿元和4.93亿元，这3只个股周一的净卖出额均超过10亿元。伊利股份、格力电器、立讯精密获北向资金逆势加仓，这3只股票昨日净买入额分别为1.87亿元、1.64亿元和1.05亿元。

从基本面来看，未来一段时间内人民币兑美元汇率仍将面临一定的贬值压力，理由包括四点：第一，至少在未来半年内，美国经济仍将维持较为强劲的增长，而中国经济仍将面临下行压力。目前市场普遍认为，本轮美国经济高增长至少将会延续至2019年上半年。而我们预计，2019年中国经济增速将由2018年的6.5%左右继续减速至6.3%上下。第二，中美利差预计在2019年将会继续收缩。我们预计，从目前至2019年上半年，美联储仍将加息3次，而中国央行仍有可能进一步降准，这就意味着，短期与长期的中美利差仍将收窄，甚至不排除利差倒挂的情形出现。第三，美元可能因避险属性而进一步保持强势。目前美国股市处于危险的高估值之上，从历史经验来看，在美国股市剧烈动荡之时，作为避险资产的美元表现并不弱。当然，美股何时显著下调，依然存在不确定性。第四，贸易摩擦的持续与升级可能为人民币带来贬值压力。尽管贸易摩擦将会导致两败俱伤的格局，但从短期来看，贸易摩擦对顺差国的不利冲击可能会高于对逆差国的不利冲击。

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专家：人民币汇率调整下限为6.7多位专家表示人民币汇率仍然取决于我国自身的经济基本面，并预计年内人民币汇率在6.70-6.10之间。中国民生银行首席研究员温彬表示，下一阶段人民币兑美元汇率仍然会出现一个双向波动，总体保持在一个合理均衡的水平上，不会因为降准等货币政策而导致人民币贬值。